KCGS 한국ESG기준원

▶ 본 보고서는 투자 전략으로서의 ESG 보고서의 세 번째 시리즈로, 앞서 발표된 ESG 통합, 스크리닝에 관한 보고서에 이어 지속가능 테마 투자(Sustainable Thematic Investing)에 관한 내용을 소개하고자 함 ▶ 구체적인 사례를 통해 지속가능 테마 투자의 의미를 살펴보고, 최근 글로벌 동향과 투자 전략의 적용 방안을 제안함으로써 투자자 입장에서의 해당 투자 전략의 충실한 이행을 지원하고자 함 ▶ 조사에 따르면 COVID-19 팬데믹 이후 해외에서 지속가능 테마 투자의 급격한 성장이 확인되며, 이러한 현상의 원인은 최근 확인된 테마 투자의 높은 수익률에서 기인한다고 판단됨 ▶ 이러한 세계적 흐름에 발맞춰 지속가능 테마 투자 전략을 적용하고자 하는 기관투자자는 본 보고서에서 제시하는 적용 방안 및 유의사항을 참고할 수 있으며, 테마 투자에서 확인되는 한계를 극복하기 위한 노력이 함께 병행되어야 함

▶최근 콜옵션부 전환사채 규제가 시행된 후 콜옵션부 전환사채의 발행이 감소하고 콜옵션부 종류주식의 발행이 증가하는 등 풍선효과가 발생하였음 ▶콜옵션부 종류주식 규제의 시행 이후 규제를 회피하는 방식으로 증권을 발행하거나 종류주식의 대체재로서 교환사채의 활용이 증가할 가능성이 있음 ▶불공정 사익추구를 차단하려면 궁극적으로 콜옵션 제3자 부여를 금지하여야 하며, 투자자는 향후 콜옵션이 부가된 증권 발행 추이와 주주총회에서의 정관 변경 안건 등에 유의하여야 함

▶투자 전략으로서의 ESG(1): ESG 통합 전략을 중심으로 보고서에 이어, 본 리뷰에서는 스크리닝 전략의 정의와 종류, 관련 동향을 살펴보고 투자자와 이해관계자를 포함한 국내 자본시장 참여자들이 참고할 수 있는 스크리닝 전략 적용 방안 및 사례를 제시하고자 함 ▶책임투자 전략 중 가장 오랜 역사를 지닌 전략 중 하나이며, 특히 네거티브 국내외 책임투자시장에서 널리 사용되고 있음 ▶국내 시장의 경우, 책임투자가 비교적 최근에 이르러 본격적으로 도입되기 시작한 만큼 스크리닝 전략을 다소 제한적인 범위 내에서 사용하고 있는 것으로 파악됨 ▶본 보고서는 체계적인 스크리닝 전략 적용을 위한 단계별 적용 방안과 참고할 만한 글로벌 기관투자자들의 스크리닝 전략 활용 사례를 제시함