KCGS 한국ESG기준원

▶최근 콜옵션부 전환사채 규제가 시행된 후 콜옵션부 전환사채의 발행이 감소하고 콜옵션부 종류주식의 발행이 증가하는 등 풍선효과가 발생하였음 ▶콜옵션부 종류주식 규제의 시행 이후 규제를 회피하는 방식으로 증권을 발행하거나 종류주식의 대체재로서 교환사채의 활용이 증가할 가능성이 있음 ▶불공정 사익추구를 차단하려면 궁극적으로 콜옵션 제3자 부여를 금지하여야 하며, 투자자는 향후 콜옵션이 부가된 증권 발행 추이와 주주총회에서의 정관 변경 안건 등에 유의하여야 함

▶투자 전략으로서의 ESG(1): ESG 통합 전략을 중심으로 보고서에 이어, 본 리뷰에서는 스크리닝 전략의 정의와 종류, 관련 동향을 살펴보고 투자자와 이해관계자를 포함한 국내 자본시장 참여자들이 참고할 수 있는 스크리닝 전략 적용 방안 및 사례를 제시하고자 함 ▶책임투자 전략 중 가장 오랜 역사를 지닌 전략 중 하나이며, 특히 네거티브 국내외 책임투자시장에서 널리 사용되고 있음 ▶국내 시장의 경우, 책임투자가 비교적 최근에 이르러 본격적으로 도입되기 시작한 만큼 스크리닝 전략을 다소 제한적인 범위 내에서 사용하고 있는 것으로 파악됨 ▶본 보고서는 체계적인 스크리닝 전략 적용을 위한 단계별 적용 방안과 참고할 만한 글로벌 기관투자자들의 스크리닝 전략 활용 사례를 제시함

▶ ESG가 기업에게 상당한 재무적 영향을 미칠 수 있다는 인식이 전 세계적으로 확대됨에 따라 ESG 투자의 규모는 급속히 확대되고 있음 ▶ 특히 ESG 투자 전략 중 투자 운용과 관련한 의사결정 전반에 걸쳐 ESG 요소를 반영하는 ESG 통합(Integration)에 대한 기관투자자의 관심이 증가하고 있어, ESG 통합과 관련한 주요 동향, 정의 및 적용 방안을 살펴봄 ▶ ESG 통합의 적용 방안은 크게 1)운용 프로세스 전반에 ESG 통합 모델의 구축과 2)ESG 요소 통합 기법의 사용으로 구분되며, 해외 기관투자자는 다양한 ESG 통합 전략을 시도하고 있음 ▶ 국내 기관투자자는 ESG 통합 전략의 내실있는 운영을 통해 향후 ESG 펀드 규제에 선제적으로 대응하고 ESG 투자의 투명성을 제고하는 것이 바람직함