KCGS 한국기업지배구조원

ISSUE REPORT

▷남양유업은 대리점 갑질 논란, 오너일가의 도덕성, 불가리스 사태 등의 이슈로 불매운동이 이루어지고 있기 때문에, 매각 이후 오너리스크의 해소로 평판가치가 개선된다면 기업가치의 확대로 이어질 것이라 기대됨
▷남양유업은 낮은 배당지급, 임원 보수 지급 체계 미비, 장기 연임 상근감사, 주주와의 소통 부재 등 지배구조적 관점에서 상당히 심각한 문제가 확인되고 있음
▷매각 후 이러한 문제를 해소할 수 있도록 경영 정상화 이후의 주주환원 확대를 위한 배당정책 마련이나 보상위원회, 감사위원회 설치 등과 같은 이사회 및 감사기구의 개선이 이루어지는 지에 대한 지속적 모니터링이 필요함

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Governance Watch

Monitoring Issue
▶ (주주환원) 중장기 배당정책 수립 및 공개 여부
▶ (이사회) 이사회 독립성 제고
▶ (보상) 높은 기본급 상승률과 불투명한 성과연동성, 보상위원회 미설치


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ISSUE REPORT

▷소각되는 보통주 8,685,568주는 자기주식 9,585,568주의 90.6%, 발행주식총수의 10.76% 수준임
▷SKT가 인적분할 시 자기주식 11.9%로 이른바 '자사주의 마법'을 활용하여 주주가치 훼손을 초래하는 한편, 추후 합병으로 SK가 SKT존속회사의 지배력을 강화할 수 있다는 우려는 이번 자기주식 소각으로 해소됨
▷합병 시 SKT신설회사의 자기주식에 합병신주가 부여될 경우 발생하는 합병법인 SK의 자기주식은 결국 합병법인 SK 지배주주의 소관이 되어, SKT 신설회사 주주의 입장에서 부의 이전이 발생할 우려도 해소됨


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